Dados
De onde vêm os preços que o BlissPoint usa, que limites têm, sobre que período se estima e que taxa entra no Sharpe.
De onde vêm os preços
Os preços históricos usados pelo BlissPoint provêm do Yahoo Finance e são obtidos com a biblioteca open source yfinance. São preços de fecho ajustados por dividendos e desdobramentos: sem esse ajuste, o destaque de um dividendo apareceria como uma perda e falsearia os cálculos. O BlissPoint não é proprietário destes dados e não tem com o Yahoo Finance qualquer relação comercial ou acordo de licenciamento.
O que isso implica
A disponibilidade, o rigor, a completude e a atualização dos dados dependem inteiramente da fonte. Um título pode não estar disponível, ter um histórico mais curto do que o previsto ou conter valores em falta; nesses casos o BlissPoint assinala-o e, se necessário, exclui-o do cálculo. O serviço pode ainda tornar-se temporariamente inacessível: quando acontece, a análise não arranca e é mostrado um erro, sem resultados parciais.
O que fazemos com eles
Os preços são usados apenas para tratamentos estatísticos: rentabilidades diárias, volatilidade, correlações e os pesos das duas carteiras. As séries históricas ficam em memória durante o cálculo e numa cache de curta duração que evita pedir os mesmos dados várias vezes seguidas; não são guardadas na base de dados nem disponibilizadas para descarregar. O BlissPoint não redistribui os preços de mercado nem os oferece como produto: o que vês no ecrã são as percentagens calculadas sobre a tua carteira, não os dados em bruto.
Quantos pedidos fazemos à fonte
O mínimo necessário. Cada análise descarrega uma só vez a série dos títulos pedidos; o resultado fica numa cache em memória durante quinze minutos, por isso duas pessoas que analisem os mesmos títulos no mesmo quarto de hora contam como um único pedido. A página de exemplo é calculada uma vez a cada seis horas, não a cada visita. Se o descarregamento falhar, tenta-se no máximo mais duas vezes, com uma espera crescente, e depois pára-se. Cada utilizador registado pode lançar um número limitado de análises por hora. Não existe qualquer processo que descarregue dados em segundo plano, nem um arquivo histórico que cresça com o tempo.
Que período é usado, e os títulos cotados há pouco tempo
A análise usa o período em que TODOS os títulos escolhidos têm preço: é a janela comum, e é sobre ela que se estimam a rentabilidade esperada, a volatilidade e as correlações. As datas não têm de ser idênticas uma a uma — Milão fecha a 26 de dezembro e Nova Iorque não — por isso um dia entra no calendário quando estavam abertas as bolsas em que a carteira está cotada. Que dias uma bolsa esteve aberta di-lo o calendário OFICIAL dessa bolsa, não os títulos que escolheu: é a única forma de a resposta não mudar quando muda a carteira. Acrescentar um título numa praça já presente não move uma décima que seja dos números dos outros, nem sequer se esse título faltou a sessões. Os poucos preços em falta são arrastados da última cotação conhecida dentro de poucos dias. Um título cotado há pouco tempo encurta porém a janela para todos os outros, e isso tem um custo que a página declara em vez de esconder: a ficha «Dados e metodologia» mostra a completude, ou seja, quanta parte do histórico disponível entrou realmente nas estimativas, e quando é baixa significa que há lá dentro um título jovem. Se a janela comum descer abaixo do mínimo para estimar seja o que for, o título que mais a encurta é posto de lado e a página escreve qual e porquê: nenhum título desaparece em silêncio. Houve durante um dia uma versão que estimava sobre uma tabela em escada, com cada título a trazer todo o seu histórico; era correta em teoria, mas foi retirada juntamente com outras três alterações que, somadas, tinham tornado irreconhecíveis a fronteira e as carteiras. Mais vale um método simples cujos limites se veem do que um sofisticado que desloca os resultados sem que se perceba porquê. Os números anuais obtêm-se multiplicando a média diária por 252 e o desvio-padrão pela raiz de 252: é a convenção com que se anualiza em toda a teoria de Markowitz, e é sempre a mesma qualquer que seja o cabaz, para que duas análises se possam comparar. O VaR é o único número que precisa de dias em que os títulos estivessem realmente todos juntos, porque é um percentil de rentabilidades de carteira observadas.
Que taxa sem risco entra no Sharpe
O Sharpe é a rentabilidade que excede a taxa sem risco dividida pela volatilidade, por isso essa taxa não é um pormenor: é metade do numerador. O BlissPoint usa a taxa overnight oficial da moeda — €STR publicada pelo Banco Central Europeu para o euro, SOFR publicada pela Reserva Federal de Nova Iorque para o dólar — descarregada quando necessário e mantida em memória durante algumas horas. As duas taxas são publicadas na convenção ACT/360 e são convertidas para ano civil multiplicando-as por 365/360 antes de entrarem no Sharpe: sem esse passo a taxa ficaria subestimada em 1,4%. O valor usado, a fonte e o dia de referência estão escritos junto ao Sharpe de cada carteira: quem compara dois números tem de poder ver se foram calculados com a mesma medida. Quando o cabaz mistura moedas diferentes, as rentabilidades já são medidas numa unidade compósita — a soma ponderada de variações de preço expressas em moedas diferentes — e o correspondente sem risco dessa unidade é a média das taxas dessas mesmas moedas. Os pesos certos seriam os da carteira, que porém só se conhecem depois de otimizar, ao passo que a otimização precisa da taxa: usam-se então as quotas do universo analisado, ou seja, quantos títulos por moeda. É uma aproximação, e está declarada aqui para que fique visível. As moedas para as quais não há uma fonte primária configurada são reponderadas sobre as cobertas: assumir que a sua taxa é zero seria uma afirmação mais forte e quase sempre falsa. Se nenhuma fonte responder e não houver nada em memória, a taxa vale zero e o Sharpe volta a ser simplesmente rentabilidade a dividir por oscilação — e a página di-lo em vez de o calar.
O que os resultados não são
Todos os números que o BlissPoint mostra são calculados sobre dados históricos e descrevem como aqueles títulos se comportaram no período analisado. Não são uma previsão, não são uma garantia de rentabilidade futura e não têm em conta custos, comissões, impostos ou a tua situação pessoal. O comportamento passado de um título pode não se repetir, e qualquer investimento comporta o risco de perder capital.
As fórmulas com que estes dados se tornam números estão na nota técnica. Metodologia.
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