Daten
Woher die von BlissPoint verwendeten Kurse stammen, welche Grenzen sie haben, über welchen Zeitraum geschätzt wird und welcher Zins in den Sharpe eingeht.
Woher die Kurse stammen
Die von BlissPoint verwendeten historischen Kurse stammen von Yahoo Finance und werden mit der Open-Source-Bibliothek yfinance abgerufen. Es sind Schlusskurse, bereinigt um Dividenden und Aktiensplits: ohne diese Bereinigung sähe eine Dividendenzahlung wie ein Verlust aus und würde die Berechnungen verzerren. BlissPoint ist nicht Eigentümer dieser Daten und unterhält zu Yahoo Finance keine Geschäftsbeziehung und keine Lizenzvereinbarung.
Was das bedeutet
Verfügbarkeit, Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Daten hängen vollständig von der Quelle ab. Ein Titel kann nicht auffindbar sein, eine kürzere Historie als erwartet haben oder Lücken enthalten; in diesen Fällen weist BlissPoint darauf hin und lässt ihn nötigenfalls aus der Berechnung heraus. Der Dienst kann zudem zeitweise nicht erreichbar sein: Dann startet die Auswertung nicht und es erscheint ein Fehler, ohne Teilergebnisse.
Was wir damit machen
Die Kurse dienen ausschließlich statistischen Auswertungen: Tagesrenditen, Volatilität, Korrelationen und den Gewichten der beiden Portfolios. Die Zeitreihen bleiben für die Dauer der Berechnung im Speicher sowie in einem kurzlebigen Cache, der wiederholte Abfragen derselben Daten vermeidet; sie werden weder in der Datenbank gespeichert noch zum Download angeboten. BlissPoint gibt Marktkurse nicht weiter und bietet sie nicht als Produkt an: Auf dem Bildschirm siehst du die für dein Portfolio berechneten Prozentsätze, nicht die Rohdaten.
Wie viele Anfragen wir an die Quelle stellen
Das Nötigste. Jede Auswertung lädt die Reihe der angefragten Titel genau einmal; das Ergebnis bleibt fünfzehn Minuten in einem Zwischenspeicher, sodass zwei Personen, die im selben Viertelstundenfenster dieselben Titel auswerten, als eine einzige Anfrage zählen. Die Beispielseite wird alle sechs Stunden einmal berechnet, nicht bei jedem Aufruf. Schlägt ein Abruf fehl, wird er höchstens zweimal mit wachsender Wartezeit wiederholt, dann bricht er ab. Jede registrierte Person kann pro Stunde nur eine begrenzte Zahl von Auswertungen starten. Es gibt keinen Hintergrundprozess, der Daten abruft, und kein historisches Archiv, das mit der Zeit wächst.
Welcher Zeitraum verwendet wird, und kurz notierte Titel
Die Auswertung nutzt den Zeitraum, in dem ALLE gewählten Titel einen Kurs haben: Das ist das gemeinsame Fenster, und darauf werden erwartete Rendite, Volatilität und Korrelationen geschätzt. Die Daten müssen sich nicht eins zu eins decken — Mailand schließt am 26. Dezember, New York nicht — ein Tag kommt also in den Kalender, wenn die Börsen geöffnet waren, an denen der Korb notiert ist. An welchen Tagen eine Börse geöffnet war, sagt deren OFFIZIELLER Kalender, nicht die von Ihnen gewählten Titel: nur so ändert sich die Antwort nicht, wenn sich der Korb ändert. Ein weiterer Titel an einem bereits vertretenen Platz verschiebt die Zahlen der anderen um keine Nachkommastelle — auch dann nicht, wenn dieser Titel Sitzungen ausgelassen hat. Die wenigen fehlenden Kurse werden für einige Tage vom letzten bekannten Kurs fortgeschrieben. Ein kurz notierter Titel verkürzt das Fenster allerdings für alle anderen, und dieser Preis wird ausgewiesen statt verschwiegen: Die Karte «Daten und Methodik» zeigt die Vollständigkeit, also wie viel der verfügbaren Historie tatsächlich in die Schätzungen eingegangen ist; ist sie niedrig, steckt ein junger Titel darin. Fällt das gemeinsame Fenster unter das Minimum, das zum Schätzen nötig ist, wird der Titel, der es am stärksten verkürzt, beiseitegelegt, und die Seite nennt ihn und den Grund: Nichts verschwindet stillschweigend. Einen Tag lang gab es eine Fassung, die auf einem gestuften Panel schätzte, wobei jeder Titel seine ganze Historie mitbrachte; theoretisch korrekt, aber zusammen mit drei weiteren Änderungen zurückgenommen, die in Summe Effizienzlinie und Portfolios unkenntlich gemacht hatten. Eine einfache Methode mit sichtbaren Grenzen ist besser als eine ausgefeilte, die die Ergebnisse ohne erkennbaren Grund verschiebt. Jahreswerte entstehen, indem der Tagesmittelwert mit 252 und die Standardabweichung mit der Wurzel aus 252 multipliziert wird: die Konvention der gesamten Markowitz-Theorie, und sie ist immer dieselbe, unabhängig vom Korb, sodass zwei Auswertungen vergleichbar bleiben. Der VaR ist die einzige Größe, die Tage braucht, an denen die Titel wirklich alle zusammen da waren, denn er ist ein Perzentil beobachteter Portfoliorenditen.
Welcher risikofreie Zins in die Sharpe Ratio eingeht
Die Sharpe Ratio ist die Rendite über dem risikofreien Zins geteilt durch die Volatilität — dieser Zins ist also kein Detail, sondern die Hälfte des Zählers. BlissPoint verwendet den offiziellen Tagesgeldsatz der Währung — €STR der Europäischen Zentralbank für den Euro, SOFR der Federal Reserve Bank of New York für den Dollar — bei Bedarf geladen und einige Stunden im Speicher gehalten. Beide Sätze werden in der Konvention ACT/360 veröffentlicht und vor dem Eingang in die Sharpe Ratio durch Multiplikation mit 365/360 auf das Kalenderjahr umgerechnet: Ohne diesen Schritt wäre der Zins um 1,4% zu niedrig. Der verwendete Wert, die Quelle und der Stichtag stehen neben der Sharpe Ratio jedes Portfolios: Wer zwei Zahlen vergleicht, muss sehen können, ob sie mit demselben Maß berechnet wurden. Mischt der Korb mehrere Währungen, sind die Renditen bereits in einer zusammengesetzten Einheit gemessen — der gewichteten Summe von Preisänderungen in verschiedenen Währungen — und das risikofreie Gegenstück dieser Einheit ist der Durchschnitt der Zinsen ebendieser Währungen. Die richtigen Gewichte wären die des Portfolios, die aber erst nach der Optimierung bekannt sind, während die Optimierung den Zins braucht: Verwendet werden deshalb die Anteile des untersuchten Universums, also wie viele Titel je Währung. Das ist eine Näherung, und sie steht hier, damit sie sichtbar bleibt. Währungen ohne konfigurierte Primärquelle werden auf die abgedeckten umgewichtet: Ihren Zins mit null anzusetzen wäre eine stärkere und fast immer falsche Aussage. Antwortet keine Quelle und liegt nichts im Speicher, ist der Zins null und die Sharpe Ratio wieder schlicht Rendite geteilt durch Schwankung — und die Seite sagt das, statt es zu verschweigen.
Was die Ergebnisse nicht sind
Alle von BlissPoint gezeigten Zahlen werden auf historischen Daten berechnet und beschreiben, wie sich diese Titel im untersuchten Zeitraum verhalten haben. Sie sind weder eine Prognose noch eine Garantie künftiger Renditen und berücksichtigen weder Kosten noch Gebühren, Steuern oder deine persönliche Lage. Das frühere Verhalten eines Titels muss sich nicht wiederholen, und jede Anlage birgt das Risiko von Kapitalverlusten.
Die Formeln, mit denen aus diesen Daten Zahlen werden, stehen in der technischen Notiz. Methodik.
info@bpblisspoint.com